Beluister de aflevering op Spotify | Apple Podcasts | YouTube

TL;DR

  • [00:21:00] De miljonairsbelasting in box 3 raakt niet de echte miljonairs. Die verhuizen hun vermogen naar box 2. Wie geraakt wordt, is de zzp'er die in box 3 zijn pensioen opbouwt.
  • [01:00:00] Het quantumrapport van het Bitcoin Security Consortium is vooral een opgefriste versie van werk uit april. Het grootste risico is niet technisch maar sociaal: consensus over oude coins.
  • [01:20:00] IREN en Core Scientific stoppen helemaal met minen en worden AI-clouds. De hashrate daalt toch maar 10 à 15%.
  • [01:30:00] Op Black Thursday zakte de Nasdaq 6,4%. Bitcoin herstelde daarna niet en gleed weg naar $72.500. De kans op een tweede rode jaarcandle op rij is groot.

Wie betaalt eigenlijk een miljonairsbelasting? Volgens ons vaak niet de miljonair. De echte rijken hebben een fiscalist en zetten hun vermogen gewoon in box 2. De rekening komt dan bij de zzp'er die voor zijn pensioen spaart. Deze week hebben we het daarover, over quantum, over miners die stoppen en over een beurs die even helemaal onderuitging.

Box 3: de miljonairsbelasting die geen miljonairs raakt

Eerst de voorgeschiedenis. De Raad van State gaf een vernietigend advies over de novelle. De Belastingdienst noemde vijf rode vlaggen en vond het plan eigenlijk onuitvoerbaar. Toch veranderde het kabinet bijna niets: de invoering schoof alleen een jaar op. De deadline van 12 november kwam dichterbij en een meerderheid was er niet. JA21, SGP en BBB vroegen te veel. Toen kwamen GroenLinks-PvdA en Volt met een miljonairsbelasting: 36% in de lage schijf en 45% in de hoge. Zelfs Bas Jacobs, hun eigen huiseconoom, vond dat te hoog. Hij rekende uit dat het effectieve tarief dan tussen 80% en 135% kan uitkomen. Het nieuwe voorstel gaat uit van ongeveer 38,5%, en daar ligt de VVD nu dwars voor.

Wij vinden het een slecht idee. Het raakt de 1 à 2 miljoen ondernemers die hun pensioen en buffer in box 3 opbouwen. Het raakt ook iedereen die in één keer winst moet nemen, bijvoorbeeld om een huis te kopen of een lijfrente af te sluiten. Ons alternatief: maak een beleggingsrekening met een maximale inleg, zoals in Zweden en het Verenigd Koninkrijk. Dan belast je mensen die al rijk zijn, niet mensen die nog onderweg zijn. Het kabinet maakte volgens ons drie fouten. Het zette zichzelf onder tijdsdruk, eiste dat het nieuwe stelsel evenveel opbrengt als het oude, en keek alleen naar box 3. Wij denken dat het kabinet niet valt, omdat te veel partijen daar niets mee winnen.

Het quantumrapport van het Bitcoin Security Consortium

Het consortium van onder meer BlackRock, Coinbase, Blockstream en Strategy bracht zijn eerste rapport uit: Quantum Computing 101. Eerlijk gezegd is het vooral een opgefriste versie van werk dat Presidio Bitcoin in april al op GitHub zette. Voor een pot van $15 miljoen hadden we meer verwacht. De inhoud is wel bruikbaar. Een quantumcomputer die de huidige cryptografie kan kraken bestaat nog niet. De kwetsbaarheid zit in signatures, via 'at rest'- en 'in-flight'-aanvallen. Ongeveer driekwart van de kwetsbare BTC staat bloot omdat adressen opnieuw zijn gebruikt, en die coins kunnen eigenaren nu al verplaatsen.

Het lastigste deel is niet de techniek. Het is consensus. Wat doen we met coins die mogelijk verloren zijn? Elke keuze heeft nadelen: coins kwetsbaar laten, ze beperken of ze bevriezen. Zelf rekenen we op een horizon van 2030 tot 2035. Er is dus geen acute crisis, en de markt ziet quantum minder als prijsrisico dan een jaar geleden.

Miners stoppen met minen

IREN en Core Scientific verkopen hun bitcoin niet alleen, ze stoppen helemaal met minen. Ze hebben hun mining al met 60 à 80% afgebouwd en gaan verder als AI-clouds. Opvallend: de hashrate is maar 10 à 15% gedaald. Wij denken dat hun tweedehands machines elders gewoon weer aangaan.

Marktupdate: Black Thursday en twee rode jaarcandles

Na de groene woensdag rond de verkiezingsuitslag kwam Black Thursday. De Nasdaq zakte 6,4%, de grootste daling sinds maart 2020. Bitcoin zakte die dag met 5,3% nog minder hard. Aanleiding was angst dat de Democraten AI aan banden gaan leggen, maar wij vinden dat zwaar overdreven. De indexen herstelden snel. Nvidia niet: door het schandaal rond Jensen Huang staat het aandeel 33% onder de top. Daar komt macro-tegenwind bij. De inflatie viel hoger uit dan verwacht en een renteverhoging in december is volledig ingeprijsd.

Bitcoin deed niet mee met het herstel en zakte naar $72.500. Dat is zo'n 17% onder de lokale top van september. Het jaar opende op $87.000, dus de kans op twee rode jaarcandles op rij is groot. Dat zou voor het eerst zijn. Wij vinden dat eigenlijk wel prima. Dan kunnen we de mythe van de vierjarige cyclus definitief opbergen, met al zijn voorspelde bodems in oktober, november of Q4. Dan blijft Bitcoin over als een normale markt.

Bookmarks

Bert

Peter

Timestamps

[00:00:00] - Welkom en Podcast Introductie
[00:21:00] - Bookmark van Bert: Box 3-deal met PRO en Volt inclusief miljonairsbelasting
[01:00:00] - Bookmark van Peter: Eerste rapport van het Bitcoin Security Consortium
[01:20:00] - Bookmarks van Bart
[01:25:00] - Bookmark van Bert: Treasury Cuts Crypto Exchange MEXC Off From US Financial System
[01:30:00] - Marktupdate