Bijdrage van Sam
Bitcoin heeft historisch gezien het vertrouwen van beleggers altijd terugbetaald. Dit heeft voor de kopers van de top van een bullmarkt waarschijnlijk lange tijd niet zo gevoeld, maar uiteindelijk werden ook zij met hogere koersen bedankt voor de moeite.
De beloning werd procentueel gezien wel steeds een stuk lager als gevolg van “diminishing returns”. Wie de top van bitcoin in 2013 kocht voor ongeveer 1200 dollar, werd daar in 2017 voor beloond met een koers van 20.000 dollar. Dat was een stijging van meer dan 1500%.
Dit was een stuk meer dan de 250% stijging die bitcoin doormaakte tussen de top van 2017 en de top van 2021 (van 20.000 naar 70.000 dollar). Wat dat betreft werd deze lijn afgelopen bullmarkt wel voortgezet met de enigszins tegenvallende top van 126.000 dollar.
Ondanks dat deze hogere top procentueel gezien wellicht tegenviel, is de belangrijkste kanttekening dat het alsnog hoger was dan de vorige top. Naast dat er dus elke bullrun hogere toppen zijn neergezet, was ook elke bodem van de bearmarkt hoger dan die van de vorige.
Het neerzetten van hogere toppen en hogere bodems zijn het kenmerk van een opwaartse trend. Deze opwaartse trend is ook goed zichtbaar op de jaargrafiek van bitcoin en zolang de koers deze bearmarkt niet onder de 16.000 dollar komt, is deze opwaartse trend nog altijd intact.
Een belangrijk principe in technische analyse is dat een trend zich voortzet en onder andere daarom loont het om positief te blijven over de toekomst van de koers van bitcoin.
Hoewel we dus optimistisch kunnen zijn over de termijn van jaren, geven de tijdschalen eronder signalen dat we nog even geduld moeten hebben voordat we een nieuwe top gaan zien.
Laten we beginnen met de maandgrafiek. In 2013 en 2017 was de laatste fase van de bullmarkt zo sterk dat de marktstructuur op de maandgrafiek in de daaropvolgende bearmarkt nooit is gebroken. In juni 2022 werd voor het eerst een lagere bodem op de maandgrafiek zichtbaar, onder meer als gevolg van de Luna-implosie. Het maandslot lag om en nabij de 20.000 dollar en daarmee dichtbij de bodem van ongeveer 16.000 dollar.
Als we het minimale prijsverschil van afgelopen oktober versus augustus 2025 buiten beschouwing laten, dan is in februari 2026 ook voor deze bearmarkt de eerste lagere bodem neergezet op de maandgrafiek. Ons basisscenario is nog altijd een milde bearmarkt met daarbij een verwachte bodem rond de 50.000 a 60.000 dollar. Mocht je een plan hebben gehad om te verkopen bij een maandslot onder de bodem van 74.000 dollar, dan zou je het leeuwendeel van de daling zomaar al kunnen hebben meegepikt. Dat klinkt verre van ideaal.
Aan de bovenkant is er pas een hogere top als het maandslot boven de 97.000 dollar uitvalt. Dus hoewel het goed is om in beeld te hebben wat de maandgrafiek vertelt, voelt het acteren hierop gezien de flinke afstanden een beetje als mosterd na de maaltijd.
Voor de meest bruikbare informatie moeten we door naar de weekgrafiek. Dat doen we na de break, waar je ook twee inzichten van onze macroanalist Thom te vinden zijn; één over de dreiging van inflatie die boven de markt hangt, en één over een regimeverandering bij de Amerikaanse centrale bank.
