Bijdrage van Sam
De parabolische rally is de mooiste periode van een bullmarkt, maar ook de gevaarlijkste. Een koers die weken- of maandenlang wat harder stijgt dan dat hij tussentijds daalt, trekt geleidelijk kopers aan en is daardoor langer houdbaar. Soms ontstaat er gedurende deze opwaartse trend echter een overtuigend narratief waardoor een bijna verticale lijn op de grafiek zichtbaar wordt. Dat is het moment waarop een gezonde trend overgaat in een parabool. De beweging wordt niet langer gedragen door geduldige kopers, maar door emoties als de angst om achter te blijven (FOMO) en hebzucht.
Wie vroeg in de trend was ingestapt, kan lekker achterover leunen en genieten van de snelle stijgingen. Hoe meer aandacht het narratief krijgt op bijvoorbeeld sociale media, met de succesverhalen die erbij horen, des te meer nieuwe beleggers de dip willen kopen. De dipjes worden echter steeds kleiner en daarmee ontstaat steeds meer urgentie bij kopers om bijna tegen elke prijs in te stappen.
Dat maakt deze explosieve bewegingen ook onhoudbaar. De FOMO-kopers zijn vaak ingestapt op een geleende overtuiging. Ze beginnen de overdreven verhalen te geloven van supercycles en bizarre prijsdoelen. Zodra de flinke en snelle correctie volgt, en hun aankopen flink onder water komen te staan, volgen er twijfels en paniek. Dit zorgt voor een grote verkoopgolf, met een diepe crash als gevolg.
Het prijsverloop van bitcoin eind 2017 is hiervan een schoolvoorbeeld. In de laatste maanden van dat jaar versnelde de koers van 3000 naar 20.000 dollar. Bitcoin bereikte het grote publiek en iedereen sprak erover. Dat is typerend, de steilste fase valt namelijk vrijwel altijd samen met de grootste publieke aandacht.
Wat volgde was geen kleine dip. Bitcoin verloor het jaar erop zo’n 80 procent van zijn waarde en zakte tegen december 2018 terug tot iets boven de 3000 dollar. Wie rondom de manie van de top of net eronder kocht, moest jaren wachten om weer quitte te spelen.
En hoewel bitcoin en altcoins hierom bekend staan, komt dit ook in andere en grotere markten voor. Een recenter voorbeeld zien we bijvoorbeeld bij zilver. Het edelmetaal stond in april 2025 nog onder de 30 dollar en steeg vervolgens meer dan 300 procent in 10 maanden. Dat is al een sterke trend, maar in januari 2026 ging het pas echt los. In een paar weken tijd schoot zilver van rond de 70 dollar naar boven de 120 dollar op 29 januari 2026. Een klassieke verticale eindfase.
De ontknoping kwam vrijwel van de ene op de andere dag. Op 30 januari 2026 verloor zilver in ongeveer één dag ruim 30%. Gedurende deze daling werden long posities gedwongen geliquideerd, wat een lawine aan verkopen op gang bracht. Precies zoals bij een parabool hoort: zodra de eerste steen valt, is er geen steun om de val te breken. Inmiddels ligt de zilverprijs rond de 60 dollar, ongeveer 50 procent lager dan de piekprijs van januari.
Tot slot het meest actuele voorbeeld: de memory stocks. In een eerder stuk beschreven we al hoe het opwaartse momentum bij namen als Micron en SanDisk leek af te nemen. Wat daaraan voorafging was een van de meest extreme rally’s van 2026. Op de golf van de AI-vraag naar geheugen steeg de prijs van een aandeel SanDisk dit jaar met meer dan 850 procent en een Micron-aandeel met ruim 300 procent. De waarderingen van bedrijven met een miljardenomzet gedroegen zich als altcoins.
Ook hier volgde de bekende afloop. Rond eind juni zetten Micron en SanDisk hun toppen neer, waarna in minder dan 2 maanden tijd meer dan 40 procent werd ingeleverd. De aanleidingen? Winstnemingen na een historische run, de beursgang van een Chinese geheugenproducent die concurrentievrees aanwakkerde en beleggers die uit de meest overvolle AI-posities stapten. Geen van die redenen op zichzelf verklaart de omvang van de daling. Die omvang werd bepaald door de brandstof die de steile rally die eraan voorafging achterliet.
Ironisch genoeg werd de (tijdelijke?) bodem gevormd nadat bekend werd dat hedgefonds Situational Awareness zijn posities in deze sector gedwongen moest verkopen. De tijd zal leren of de koersen meteen weer terug naar nieuwe toppen gaan. De historie leert dat deze sterke dalingen vaak tijd nodig hebben om te herstellen.
Wat deze drie voorbeelden delen, is belangrijker dan waarin ze verschillen. In alle gevallen was de fundamentele onderbouwing juist sterk: bitcoin had zijn adoptieverhaal, zilver zijn structurele tekorten en de memory stocks hun werkelijk explosieve omzetgroei. Toch zegt een sterk verhaal weinig over de vraag of een prijsontwikkeling op korte termijn houdbaar is. Een parabool prijst het goede nieuws, en een flink deel van een rooskleurige toekomst, in één keer volledig in.
Praktisch betekent dit twee dingen. Ten eerste: hoe steiler de hoek van de stijging, hoe voorzichtiger je moet worden, juist op het moment dat de dopamine rijkelijk vloeit. De grootste papieren winsten ontstaan vaak vlak voordat ze verdampen.
Ten tweede: na een crash is de eerste bounce zelden het echte herstel. Vaak is het wel de sterkste bounce. Daarmee worden dipkopers een laatste keer mee de markt ingezogen, voordat de daling verder gaat.
De bewijslast ligt na zo’n crash dan ook nadrukkelijk bij de kopers. Wacht op tekenen van stabilisatie in plaats van te proberen een vallend mes te vangen. Een gemiste bodem kost wat rendement, maar te vroeg instappen in een neerwaartse trend kost meer en duurt langer om terug op aankoopkoers te komen.
