Het hele vorige weekend schommelde de koers van bitcoin rond de 79.700 dollar. Dat is een paar duizend dollar onder de scheidslijn tussen bear en bull waar we het in de vorige Markets over hadden. Die loopt op 83k. Het 50-weekse gemiddelde lag een stuk dichterbij, iets boven de 80k.
Een weekslot boven het 50-weekse gemiddelde maar onder de 83k zou een interessant dilemma opleveren. Wat doe je dan: stap je in, of wacht je af?
Het scheelde maar een haartje, maar het weekslot is nét onder het 50-weekse gemiddelde gebleven. De exacte koersen verschillen natuurlijk per exchange, maar op Coinbase was het weekslot 80.339 dollar, en het 50-weekse gemiddelde 80.343 dollar.
Geen dilemma dus. Geen weekslot boven het 50-weekse gemiddelde. Geen hogere top (HH) boven de 83.000 dollar van 6 mei. We kunnen nog steeds geen enkel vinkje zetten in de checklist van een nieuwe stijgende trend.
⏹️ Een hogere top (HH) boven de 83.000 dollar van 6 mei
⏹️ Een hogere bodem (HL) boven de 57.700 dollar van 1 juli
⏹️ Een weekslot boven het 50-weekse gemiddelde op 79.700 dollar
⏹️ Een richtingsverandering van dat gemiddelde van dalend naar stijgend
Voor de derde keer beleven we een week in een smal prijsbereik rond de 80.000 dollar. Die week is bijna voorbij, en er is eigenlijk niets wezenlijk veranderd ten opzichte van vorige week.
Op de daggrafiek zien we al een tijdje wat negatieve divergentie met momentum-indicatoren zoals de RSI. Ook neemt het volume af. Normaliter zou je verwachten dat de volgende grote beweging neerwaarts is, eventueel voorafgegaan door een korte run naar de lokale toppen.
Mocht bitcoin toch van hieruit vertrekken naar (ruim) boven de 83k, dan kun je dat niet anders interpreteren dan heel krachtig.
Financiële markten zijn de afgelopen weken in de greep van Amerikaanse obligatierente. Die loopt stevig op, op alle looptijden. Daar zijn meerdere redenen voor, maar zorg over inflatie lijkt nu de belangrijkste factor.
De bron van die inflatie is de stijgende olieprijs door het oplaaiende conflict in het Midden-Oosten. Brandstof, elektriciteit, vervoer, industrie, landbouw - via tal van kanalen komt dure olie in de inflatiecijfers terecht.
De context waarin dit zich afspeelt is belangrijk:
- De inflatie is al vijf jaar achter elkaar hoger dan het doel van 2%.
- De Amerikaanse staatsschuld is opgelopen naar 40 biljoen dollar.
- President Trump belooft elke Amerikaan 5000 dollar te geven na succesvolle midterms, een stimulans van 1,3 biljoen dollar.
Minister van Financiën Scott Bessent probeert de lange rente met stoere taal te beteugelen, maar slaagt daar beslist niet in. We bespraken dat gisteren in Satoshi Radio uitgebreid.
Fed-voorzitter Kevin Warsh is vaak onder druk gezet om de rente te verlagen, maar nu lijkt het erop dat zijn eerste rentebesluit een verhoging wordt. De Fed Funds-futures geven 69% kans op een renteverhoging en Polymarket 62%.
Komende woensdag 16 september weten we meer. Om 20:00 uur wordt het rentebesluit gepubliceerd en om 20:30 uur zal Warsh het toelichten en de vragen van de pers beantwoorden.
De grafiek hieronder toont de verwachte rente per augustus, oktober en december van dit jaar op basis van de futuresmarkt. Aan het begin van het jaar waren er nog twee tot drie verlagingen ingeprijsd. Dat is opgelopen naar een tot twee verhogingen.
Aandelen, goud en bitcoin hebben een paar keer een flinke tik gekregen als reactie op aan de obligatiemarkt gerelateerde ontwikkelingen. Toch moeten we constateren dat tot nu toe de dip telkens snel opgekocht wordt. De S&P 500 staat maar 3% onder z’n all-time high. Ook bitcoin blijft prima overeind.
Een veel gehoorde verklaring is dat de markt erop rekent dat de overheid uiteindelijk zal moeten ingrijpen. Met een staatsschuld van rond de 130% heb je weinig te kiezen, is de gedachte.
Dat geeft brandstof aan de debasement trade, waarbij beleggers op zoek gaan naar bezittingen die de overheid niet zomaar kan bijmaken. Zoals vastgoed, goud en bitcoin.
Gisteren schreef het FD in een artikel over het wankelen van de klassieke 60/40-portefeuille: “Beleggers zijn op zoek naar alternatieven en vervangen obligaties door goud en bitcoins of gaan van een 60/40-verdeling naar een 50/30/20-verdeling”.
Dat zou een van de verhalen kunnen worden van komende bullmarkt. En dan maakt het eigenlijk niet zoveel uit of we de bodem nu al gehad hebben, of dat die in de komende maanden nog volgt. Dit is een verhaal van jaren!
Voorlopig blijft 83.000 dollar het sleutelniveau. Daaronder moet je met twee heel verschillende paden rekening houden:
- Een daling naar onder de 60.000 dollar voor de daadwerkelijke bearmarktbodem.
- Een uitbraak naar boven de 83.000 dollar voor de eerste hogere top in een nieuwe bullmarkt.
We zijn benieuwd hoe dit afloopt!
We gaan door met de volgende onderwerpen voor onze Alpha Plus leden:
- On-chain gedrag bitcoin-beleggers meer bullish
- Het leggen van stinkbids in opwaartse markten
- Obligatiemarkt laat Bessent zien wie de baas is
- Rente naar 5%; AI-machine blijft draaien
