Financiële markten houden niet van onzekerheid. Zelfs een beslissing met brede consensus over de uitkomst kan markten flink in beweging brengen. Afwachtende kalmte in de aanloop, beroering rondom de gebeurtenis, en een nieuwe richting in de dagen erna.
Deze week hadden we er twee. De cloture-stemming over de Clarity-wet op dinsdag, en het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank op woensdag. Bij alle twee was de beslissing in lijn met wat een overgrote meerderheid al had verwacht. En toch helpt het dat er nu duidelijkheid is. De kans op verrassingen is gedaald van ‘een klein beetje’ naar ‘nul’.
In beide gevallen is de uitkomst op het eerste gezicht ongunstig, maar bij nader inzien misschien zo gek nog niet.
De Amerikaanse cryptowet komt er voorlopig niet, en dat is jammer. Maar toezichthouders SEC en CFTC staan te springen om zelf op heel korte termijn met constructieve regelgeving te komen. Op sommige vlakken (zoals stablecoin yield, DeFi, token-uitgifte, tokenized securities, experimenten in startups) zijn de voornemens van de toezichthouders zelfs soepeler en ruimer dan Clarity.
Jake Chervinsky is optimistisch:
Crypto will be fine without the Clarity Act. We are lucky to have two agencies, the SEC and CFTC, with all of the excellent staff and authority they need to do the job. They're ready to be unleashed, and so they shall be. The future of crypto policy is bright.
Nate Geraci noemde dit “regulation by innovation”, een knipoog naar het onvoorspelbare “regulation by enforcement” van de SEC onder Gary Gensler.
De renteverhoging van 25 bps past uitstekend bij hoe Fed-voorzitter Kevin Warsh naar de wereld kijkt. De inflatie is al lang te hoog, en we denken dat het renteniveau daar iets aan bijdraagt, en dus doen we hem een tikje omhoog. In de woorden van Warsh: “So we removed a dose of accommodation.”
En dat is prima. Niet omdat de analyse zo briljant is, maar omdat deze beslissing de markt rust en vertrouwen geeft. Dat zien we terug in wat lagere inflatieverwachtingen, wat lagere rente op langlopende obligaties en wat hogere risicobereidheid. Had Warsh niets gedaan, dan was de onzekerheid gebleven, dan was de dreiging boven de markt blijven hangen.
Eigenlijk was het een prima week. We kunnen twee onzekerheden wegstrepen, en bitcoin staat nog steeds op 78.000 dollar.
Geen paniek en capitulatie. Geen stevige correctie. Niet eens een milde correctie. De bulls lijken geen millimeter te willen wijken. Tegelijk zijn ze er ook niet in geslaagd de koers naar boven de 83.000 dollar te brengen. Zelfs een weekslot boven het 50-weekse gemiddelde zat er tot nu toe nog niet in, terwijl die inmiddels naar 78.700 dollar gedaald is.
Mochten we vanaf hier toch een correctie inzetten, dan is 70.000 dollar een logisch richtpunt. Daar loopt het 200-daagse gemiddelde, en de bulls zullen die lijn willen verdedigen.
We waren benieuwd wat voor soort spelers er de afgelopen weken verkocht hebben. Er blijkt zo rond de 80.000 dollar nog flink wat aanbod te zitten. Waar komt dat vandaan? De grafiek hieronder geeft een duidelijk beeld.
De kopers (groen) kochten tussen 21 augustus en 18 september 1 miljoen BTC met een aankoopprijs tussen 75.000 dollar en 84.000 dollar.
De verkopers (rood) kun je indelen in drie groepen:
- 0,8 miljoen BTC komt van handelaars die rond de 64.000 dollar hebben gekocht en nu met 20% winst zijn uitgestapt.
- 0,2 miljoen BTC komt van beleggers die in 2024 of 2025 op de top hebben gekocht, en nu met (een klein) verlies uitstapten.
- Een verwaarloosbaar deel komt van oude beleggers die met winst verkopen.
De handelaars die hier wilden verkopen, hebben dat vermoedelijk gedaan. En verder lijkt het aanbod beperkt. Het ligt voor de hand dat we het smalle prijsbereik rond de 78.000 dollar grotendeels uitgespeeld hebben.
We zitten zeer waarschijnlijk in de overgang van bear- naar bullmarkt. Dat kan twee dingen betekenen:
- We zitten vlak na de bodem van de bearmarkt. Dat is dan de 57.700 dollar van 1 juli.
- We zitten vlak voor de bodem van de bearmarkt. Die volgt dan in de komende maanden.
Beide varianten zijn op de lange termijn prima. Op de korte termijn zit er wat verschil tussen die twee in hoe het voelt. Nu eerst nog een flinke klap omlaag is niet lekker. In deze YouTube-video laten we zien hoe beide opties eruit zouden zien:
We gaan door met de volgende onderwerpen voor onze Alpha Plus leden:
- Waarom $60.000 een logische bodemzone is
- Weekly cycle & daily cycle
- Het zwaard van Damocles boven ETH
- De markt staat aan het begin van een nieuw regime
- Inconsistenties in rentebesluit Amerikaanse centrale bank?
