10/10: Een jaar na Rektober

Bijdrage van Peter

Weet je het nog? Bitcoin had net een nieuwe all-time high neergezet, van ruim 126.000 dollar. Het sentiment was uitstekend en op X werd druk gespeculeerd over de volgende mijlpalen. Lag de eindstreep op 200.000, 400.000 of 600.000 dollar? Het was 9 oktober 2025. Uptober was begonnen. Wie niet op de trein zat, zou een “generationele rit” missen.

BITCOIN’S SUPERCYCLE IS UNFOLDING.$BTC is tracking Jesse Livermore’s legendary Accumulation Cylinder.

We’re now entering Stage 8 the vertical mania phase.

Miss this, and you’ll watch a generational run from the sidelines. pic.twitter.com/zDDPL4ZvsP
— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) October 9, 2025

Little did we know.

Op vrijdagavond 10 oktober 2025 plaatste president Donald Trump een bericht op Truth Social. Hij dreigde met extra importheffingen, dit keer op Chinese producten. Die escalatie viel niet lekker bij beleggers. Dat ongenoegen maakten zij op de cryptomarkt, die ook na sluiting van Wall Street gewoon doordraait, duidelijk kenbaar.

In korte tijd werden voor ruim 19 miljard dollar aan hefboomposities geliquideerd. Meer dan 1,6 miljoen handelaars werden daarbij geraakt. Sommige altcoins verloren in een paar minuten meer dan de helft van hun waarde. Op Binance verschenen koersen die bijna niet van de nul te onderscheiden waren.

The largest liquidation event in crypto history.

In the past 24 hours, 1,618,240 traders were liquidated, with a total liquidation amount of $19.13 billion.

The actual total is likely much higher — #Binance only reports one liquidation order per second.… pic.twitter.com/tvMCILVgU0
— CoinGlass (@coinglass_com) October 10, 2025

Zo kreeg de cryptowereld er een gedeeld trauma bij: 10/10.
Uptober werd Rektober.

Afgelopen zaterdag was het precies een jaar geleden. Daarna groeide de datum uit tot een verklaring voor bijna alles wat misging. Waarom veerden altcoins niet omhoog? 10/10. Waarom komt de liquiditeit niet terug? 10/10. Waarom wil niemand meer risico nemen? 10/10.

En daar zit natuurlijk een kern van waarheid in. De crash richtte flinke schade aan. Technisch, op grafieken, maar ook gewoon in het vertrouwen van beleggers.

Opmerkelijk genoeg is nog steeds onduidelijk wat er die vrijdag precies gebeurde. Binance kreeg veel kritiek, onder meer vanwege het ontsporen van stablecoin USDe, waarvan de waarde tijdelijk naar 65 dollarcent zakte. De beurs erkende ruim twee maanden later dat er inderdaad iets mis was met de manier waarop het onderpand van USDe gewaardeerd werd. Maar dat was niet de oorzaak van de marktbrede crash, tekent het daarbij aan.

Star Xu, de ceo van OKX, ging daar niet mee akkoord. Volgens hem hadden onverantwoorde marketingcampagnes van Binance de markt zó kwetsbaar gemaakt, dat een doorsnee marktschok kon uitgroeien tot een ramp. De berg met brandhout was te groot gegroeid.

Waar rook is, is vuur, was de modale opvatting. Maar een volledige, publieke reconstructie van 10/10 kon niet worden gemaakt. Nog steeds ontbreekt die.

Evengoed deed de markt wat die altijd doet: die koerst verder. Wie op de periode na 10/10 terugblikt, ziet dat de gevolgen ervan kleverig zijn. Bitcoin staat nog altijd 33 procent onder zijn record, veel altcoins zijn nog harder afgestraft en het handelsvolume ligt nog steeds duidelijk lager. Voor bitcoin en ether geldt dat de liquiditeit intussen ruimschoots hersteld is, maar bij kleinere cryptomunten is die juist verder afgenomen. Het geld dat terugkeert, heeft primair interesse in de gevestigde namen.

Maar dat is uiteraard niet het hele verhaal. Ook het afgelopen jaar vonden er nieuwe ontwikkelingen plaats. Stablecoins zijn steeds belangrijker geworden, bijvoorbeeld. En de verhuizing van traditionele financiële producten, zoals aandelen, naar blockchainnetwerken is daadwerkelijk begonnen. Die wordt gesteund door de belangrijkste Amerikaanse toezichthouders, die bij gebrek aan politieke slagkracht zélf duidelijkheid scheppen over de spelregels.

Volgens Galaxy is de markt van onchain aandelen en obligaties in een jaar tijd gegroeid van ongeveer 28 naar 39 miljard dollar. Onchain aandelen groeiden het snelst, met een factor vijf.

Ook de manier waarop beleggers cryptomunten waarderen lijkt te zijn veranderd. Ze kijken volgens Galaxy steeds vaker naar traditionele cijfers, zoals omzet en winst. Steeds meer projecten zoeken daarom naar manieren om tokenbezitters te laten profiteren van hun inkomsten. Van de vijftig grootste tokens staan er volgens Galaxy slechts acht boven hun koers van 10/10. Van die acht zijn de meeste verbonden aan projecten met een werkend verdienmodel.

Galaxy trekt daaruit een optimistische conclusie. De cryptomarkt die op 10/10 onderuit ging, bestaat grotendeels niet meer. Rektober wordt geleidelijk een voetnoot in het bestaan van de cryptomarkt. De meer volwassen versie die ervoor in de plaats gekomen is, wordt volgens de analisten mondjesmaat in de koersen zichtbaar.

Of Rektober weer plaatsmaakt voor Uptober weten we pas over een paar weken.