De koers van bitcoin is tot rust gekomen rond 96.500 dollar, in het hart van het prijsbereik waar we sinds 20 november in zitten. De afgelopen 17 dagen hadden allemaal een dagslot tussen 95.500 dollar en 98.500 dollar.
In deze 17 dagen, van 4 t/m 20 februari, zagen de Amerikaanse spot bitcoin ETF’s bij elkaar opgeteld een uitstroom van 632 miljoen dollar. Even als contrast: in de 17 dagen na de verkiezingsuitslag vloeide er juist 7,3 miljard dollar naar de ETF’s toe.
In de grafiek hieronder hebben we de rustige periode van de afgelopen weken gemarkeerd met (A) en de periode direct na de verkiezingen met (B).
De afgenomen geldstroom naar de ETF’s is een van de vele signalen dat koersen rond de 100.000 dollar beleggers niet meer enthousiast maken. Er zijn substantieel hogere of lagere koersen nodig om ze weer in beweging te krijgen.
Iedereen die winst wilde nemen in het huidige prijsbereik heeft dat gedaan. En iedereen die hier wilde instappen ook. De grafiek hieronder toont de gerealiseerde winst, uitgesplitst in beleggers die recent instapten (rood) en beleggers die hun bitcoin langer dan vijf maanden hebben vastgehouden (blauw). Terug op het niveau van afgelopen zomer!
De Accumulation Trend Score in de grafiek hieronder vertelt hoe bestaande beleggers zich gedragen. Een donkere stip betekent dat een groot deel van de bestaande beleggers in de afgelopen maand zijn positie heeft vergroot. Op dit moment is daar geen sprake van.
Bestaande beleggers zijn gestopt met het realiseren van winst, maar breiden hun positie ook niet uit. De markt wacht op richting.
In een bullmarkt is het uitgangspunt dat er na een periode van consolidatie een nieuwe stijgende trend volgt. Het achterliggende mechanisme is dat beleggers in een bullmarkt niet bereid zijn om tegen verlies te verkopen. Zou de koers dalen? Dan is daar nieuwe vraag en weinig aanbod, waardoor de koers snel herstelt.
Pas als we een bearmarkt ingaan, verandert dat. Dan nemen geschrokken beleggers hun verlies en vertrekken. Dat zagen we bijvoorbeeld in delen van 2018 en 2022. Dan komt er met het dalen van de koers juist meer aanbod vrij. Wat de koers een nieuwe duw omlaag geeft.
We zien in de data geen overgang naar zo’n bearmarkt-regime. Maar wat niet is, kan plotseling komen. Het uitbreken van een oorlog, een acute crisis in het bankensysteem of op de obligatiemarkt, of een plotselinge verslechtering van de economische omstandigheden bijvoorbeeld.
Gelukkig hebben we dan de parachute!
We gaan door met de volgende onderwerpen voor onze Alpha Plus leden:
- Vooruitblik naar de komende weken
- Verdeeldheid bij Amerikaanse centrale bank
- Is het einde van QT in zicht?
- “Only the patient survives to see the good stuff”
