Zaterdagochtend voerden Israël en de VS een reeks zware aanvallen uit op Iran. Daarbij werd ayatollah Ali Khamenei gedood, samen met andere kopstukken van het regime. In de dagen erna escaleerde het tot een regionaal conflict, met significante gevolgen voor een groot deel van de wereld.
De Amerikaanse regering beschreef de aanval in eerste instantie als een korte, gerichte militaire actie, met als doel het bewind zodanig te verzwakken dat het Iraanse volk zich kan bevrijden en nieuw leiderschap kan aanstellen. Dat lijkt niet gelukt, al vrij snel verschoof de horizon naar ‘drie, vier weken’.
Inmiddels ligt de scheepvaart door de straat van Hormuz grotendeels stil, net als een deel van de productie van olie en gas. Regeringen, bedrijven en markten zijn nu bezig de hogere-orde-effecten te verwerken. Geopolitieke en economische belangen worden gewogen en dealtjes gesloten. Hoe dit afloopt? Dat weet niemand nog.
“De geschiedenis wordt vormgegeven door zwarte zwanen: iets onwaarschijnlijks dat toch gebeurde, of iets waarschijnlijks dat toch niet gebeurde”, schreven we (toevallig) vorige week. De aanval op Iran is geen zwarte zwaan, op z’n best een grijze. Maar de nu nog onbekende gevolgen kunnen dat wel worden.
Voorlopig gaan financiële markten nog uit van het optimistische scenario, een korte oorlog zonder grote ontwrichtingen en permanente schade. Peter maakte woensdag een video over de reactie van de markt (goud, olie, dollar, aandelen, bitcoin) in de eerste dagen van de oorlog. Van harte aanbevolen.
Bitcoin blijft in alle onrust behoorlijk sterk. Het is aardig om terug te kijken naar de inval van Rusland in Oekraïne op 24 februari 2022. Dat was ook een grote geopolitieke gebeurtenis met gevolgen voor de energieprijzen, en ook toen zat bitcoin in een bearmarkt.
De grafiek hieronder zet de vorige en de huidige bearmarkt onder elkaar. We hebben de capitulatie van 5 februari 2026 uitgelijnd met de capitulatie bij de val van Luna in mei 2022, omdat die qua marktstructuur op elkaar lijken.
Het eerste plausibele tijdsvenster voor de bodem van de bearmarkt is aan het eind van deze weekly cycle, aan het eind van het tweede kwartaal. Die periode hebben we met het blauwe vlak in de grafiek gezet. In lichtgroen zie je hoe een herhaling van de vorige bearmarkt eruit zou zien.
De gele markering toont dat bitcoin de eerste weken na de inval van Rusland in Oekraïne prima presteerde, en zelfs nog kort even boven het dominant gemiddelde kwam. Het bleek een laatste test voor de watervallen van 48.000 dollar naar 15.500 dollar in november 2022.
Er is nog nauwelijks ondersteuning voor een scenario waarin bitcoin ook deze bearmarkt meer dan 75% daalt. Daarvoor zou nieuwe informatie bekend moeten worden. Een nu nog onbekende schok. Een wereldwijde recessie, een dramatische escalatie van het conflict in het Midden-Oosten, een plotseling faillissement bij een grote cryptospeler.
Voorlopig blijft ons basiscenario dat we in een milde bearmarkt zitten, met een koersdoel tussen 48.000 dollar en 60.000 dollar.
Dat betekent dat de rally van de afgelopen week een bearmarktrally is, tot het tegendeel is bewezen. Dat bewijs krijgen we bij een weekslot boven het 50-weekse gemiddelde, of bij een hogere top (HH) boven de 98.000 dollar. Daar is voorlopig nog geen sprake van.
We gaan door met de volgende onderwerpen voor onze Alpha Plus leden:
- Aandelen klaar voor nieuwe rally?
- Februari: vijfde rode maand op rij
- Bitcoin heeft een slag gewonnen, maar de oorlog zeker nog niet
- Euro in zwaar weer, terwijl dollar floreert als veilige haven
- Goud kraakte, de dollar leefde op en bitcoin was verrassend sterk
