Het venijn zit in de staart

Voor de derde keer op rij hebben we een rommelige week achter de rug. Twee weken geleden was de inauguratie van Trump. Vorige week waren er ineens twijfels over de Amerikaanse AI- en chipsector door de opkomst van DeepSeek. En deze week stond in het teken van de langverwachte Amerikaanse importheffingen.

De koers van bitcoin daalde vorig weekend met 14% van 106.000 dollar op vrijdag 31 januari naar 91.000 dollar op maandag 3 februari. En steeg daarna diezelfde maandag nog met 13% naar 102.500 dollar. In de dagen erna stabiliseerde de koers rond de 96.000 dollar.

Het klinkt chaotisch, maar als je iets uitzoomt, stelt het allemaal weinig voor. We zitten nog keurig in het prijsbereik tussen 90.000 dollar en 110.000 dollar.

De afgelopen twee jaar zagen we vier keer een snelle verdubbeling van de koers, gevolgd door een paar maanden waarin de koers zijwaarts bewoog in een smal prijsbereik. In die consolidatie heroverwegen beleggers hun positie. Sommigen nemen winst, anderen stappen juist in.

Het venijn zit in de staart. In zo’n zijwaartse periode verdwijnt het positieve verhaal dat de voorgaande verdubbeling aandreef in de achteruitkijkspiegel. De markt wordt rusteloos en sentiment stuitert heen en weer tussen hoop en angst. Geen fijne periode. Maar uit deze stofwolken wordt uiteindelijk een nieuwe trend geboren.

De bitcoinmarkt vertoont alle kenmerken van een bullmarkt. Een duidelijk stijgende trend op de maandgrafiek, een grote instroom van nieuw kapitaal en een sterke toename van nieuwe beleggers. Bij het grootste deel van de altcoins ontbreekt dat.

Veel koersen zitten al twee jaar in een dalende trend of kwakkelen zijwaarts. Bij sommige munten zie je plotseling een snelle koerssprong, direct gevolgd door een futloos ineenzakken. Er zijn nauwelijks nieuwe beleggers, het is hetzelfde kapitaal dat rond klotst. Met naarmate de marktcyclus van bitcoin vordert steeds grotere hefbomen. Altcoins kopen met geleend geld, wat kan er misgaan?

Nou, dat zagen we maandag. Waar bitcoin met 14% daalde en snel weer herstelde, zag de altcoinmarkt een Bloody Monday. De CEO van Bybit schat in dat 8 tot 10 miljard dollar aan hefboomposities gedwongen gesloten werd. Voor altcoins vermoedelijk de grootste liquidatie ooit.

Het bracht veel altcoins terug naar koersen van eind 2023 en in sommige gevallen de laagste koers sinds notering. De bitcoin dominance, het marktaandeel van bitcoin, steeg tot het hoogste punt van deze bullmarkt.

Zal de altcoinmarkt hiervan herstellen? Vermoedelijk niet op de manier die velen hopen, namelijk een alt season waarin alle altcoins ‘to the moon’ gaan.

Het is best voorstelbaar dat een kleine selectie van de altcoins het de komende jaren prima gaat doen. Omdat het project waar ze bijhoren een grote inkomstenstroom gaat verdelen bijvoorbeeld, of omdat ze worden geselecteerd voor een bredere crypto ETF. Maar omdat lastig inschatten is welke selectie dat zal zijn, lijkt het voor veel beleggers de beste keuze om zich tot bitcoin te beperken.

Sinds 20 november zitten we in het prijsbereik tussen 90k en 110k. Dat zal niet eeuwig duren. Op enig moment zal uit deze periode van consolidatie een nieuwe trend ontstaan. Ons basisscenario is dat dit een stijgende trend is. Daarover straks meer.

De maandgrafiek geeft alvast een hint. De maand januari had voor het eerst ooit een maandslot boven de 100.000 dollar. Op het nippertje, maar toch. Nu is ook op deze tijdsschaal de magische grens doorbroken.

Of dit een uitschieter was of niet moet de toekomst uitwijzen. Op de tijdsschaal van de maandgrafiek zien we in elk geval een gezonde bullmarkt. De koers ligt riant boven de gemiddelden die in het verleden de scheidslijn vormden tussen bull- en bearmarkten.

We gaan door met de volgende onderwerpen voor onze Alpha Plus leden:

1. Basisscenario: een nieuwe stijgende trend
2. Twee scenario’s voor de Amerikaanse economie
3. Wall Street luistert naar Trumps nieuwe minister van Financiën
4. ‘If 91.2k holds ...’

Maar, eerst even dit: