Al maanden zinspeelt Donald Trump op een spoedige bekendmaking van de opvolger van Jerome Powell als voorzitter van de Amerikaanse centrale bank. Het beeld dat ontstond was dit: Als Powell nu de rente niet verlaagt, dan doet de volgende Fed-baas het wel.
Kandidaten buitelden over elkaar heen om Trump te laten zien hoe dovish ze zijn. Ze overtoepten elkaar in het aantal renteverlagingen dat ze voor zich zagen. Alles om de keizer te behagen. Wil Trump een duif, dan krijgt hij een duif.
Monetaire duiven richten zich allereerst op economische groei en lage werkloosheid. Ze kiezen vaak een wat ruimer monetair beleid, met lagere rentes, en accepteren dat de inflatie daardoor wat kan oplopen. Goed voor risicobeleggingen en schaarse bezittingen.
Monetaire haviken zijn strenger en willen dat het huishoudboekje op orde is. Een houdbare schuld, beperkte begrotingstekorten en geen risico op losgeslagen prijzen. Stimuleren doen zij alleen als de economie daar luidkeels om schreeuwt, en zelfs dan alleen als de inflatie het toelaat.
Vannacht kwam de geruchtenmachine op gang dat vandaag dan echt de nieuwe Fed-chef onthuld zou worden. Op Polymarket sprong om 1:00 uur een naam omhoog: Kevin Warsh. Hij was een van de twee Kevins die al maanden een grote kans maakte. Maar nu was hij gesignaleerd bij het Witte Huis voor een gesprek met Trump. Iets na 3:00 uur schreef Wall Street Journal dat ze verwachten dat Trump op korte termijn zijn keuze voor Warsh bekend zal maken.
Financiële markten leken niet erg enthousiast. Aandelen, bitcoin, goud en zilver maakten een stap omlaag, en de dollar werd een stukje duurder.
Een bijzondere reactie. Waar was de markt bezorgd over? Anna Wong, chief economist bij Bloomberg, schreef vorige week dat Warsh er zijn hele carrière al haviksovertuigingen op nahoudt. Toen hij in 2006 tot 2011 lid was van het rentecomité van de Fed was hij nog verontrust over 1% inflatie.
April 2009 - 7 months after Lehman, core PCE inflation at 0.8%, unemployment at 9%, he said: "I continue to be more worried about upside risks to inflation than downside risks."
Zou de markt vrezen dat Trump een fout maakt door per ongeluk een havik de sleutels van de centrale bank te overhandigen?
Sommige bitcoiners maken zich geen zorgen. Warsh was recent nog openlijk positief over bitcoin. In juli 2025 zei hij: “[bitcoin] could provide markt discipline, or it could tell the world that things need to be fixed. [..] Bitcoin does not make me nervous.” Hij vertelt daar hoe hij van Marc Andreessen leerde “how transformative this new technology can be.”
Maar dat is beslist geen garantie voor een gunstig regime voor bitcoin, of zelfs maar voor een soepele samenwerking tussen het Witte Huis en de Fed. Denk maar terug aan Gary Gensler die bij de SEC voor een cryptovriendelijk klimaat zou zorgen. Voor zijn aanstelling gaf hij college over crypto aan MIT, dus dat moest goedkomen.
Het tegendeel bleek waar. Gensler trok de zienswijze van zijn democratische regering aan als een maatpak en bestreed de cryptosector te vuur en te zwaard. Zelfs developers kregen rechtszaken aan hun broek.
Welk pak zou Warsh kiezen? Dat van regering-Trump, dat van een onafhankelijke Federal Reserve, of blijft hij gewoon de havik die hij altijd was?
Hoe het ook uitpakt, op dit moment is het een extra gewichtje op de weegschaal van onzekerheid. Naast een mogelijke nieuwe shutdown van de Amerikaanse overheid, een mogelijk ingrijpen in Iran, en een mogelijk vastlopen van de Clarity Act.
Bitcoin blijft gevangen in het prijsbereik tussen 74.000 dollar en 100.000 dollar. Twee weken geleden iets boven het midden en nu iets onder het midden.
Op 21 november is een nieuwe weekly cycle begonnen. Ons basisscenario is dat deze weekly cycle faalt, dat wil zeggen dat hij eindigt onder het startpunt. Onder de 80.500 dollar dus. Het eindpunt verwachten we pas aan het eind van het tweede kwartaal. Nog ruim de tijd dus om verder zijwaarts te gaan.
Dat zou de beste variant van een bearmarkt zijn. Dat we de capitulatie en moedeloosheid verwerken door tijd in plaats van door prijs. Een mooie stijging in de daily cycle die nu voor ons ligt zou daarbij kunnen helpen. Laten we het hopen!
We gaan door met de volgende onderwerpen voor onze Alpha Plus leden:
- Yearly, weekly & daily cycle
- Nieuwe waarschijnlijkheden van onze scenario’s
- De tijd als vriend en vijand voor bitcoin
- Moeten we op een andere manier naar bitcoin kijken?
- Zijn we getuige van het ontstaan van een nieuwe wereld?
