▶ Beluister dit artikel online
Bijdrage van Peter

Afgelopen woensdag plaatste ik onderstaande grafiek op Discord om een beeld te geven bij het verloop van de Iran-oorlog, die sinds 28 februari het Midden-Oosten én de wereld in zijn greep houdt.

Op de grafiek staan drie belangrijke graadmeters voor het verloop van de oorlog. De prijs van goud, als veilige haven. De prijs van een vat olie, het punt waarop dit conflict de wereldeconomie raakt. En de waarde van de dollar, die een beeld geeft bij de vraag naar liquiditeit en gebruikt wordt voor de verrekening van transacties op de oliemarkt.

Naarmate de tijd verstreek, werd een duidelijke divergentie zichtbaar: de prijs van olie steeg op, en liet daarbij marktbreed zijn sporen achter. Op veel aandelenmarkten werd vanwege scherpe dalingen de handrem aangetrokken en zelfs ’s werelds veiligste asset in tijden van geopolitieke onrust moest aan waarde inleveren, vermoedelijk vanwege de vraag naar dollars.

De hogere olieprijs blijft niet zonder gevolgen voor de wereldeconomie. Het IMF berekende dat een stijging van de olieprijs met 10% het mondiale BBP met ongeveer 0,15 procentpunt drukt, terwijl de inflatie een jaar later met zo’n 0,4 procentpunt oploopt. Ook de ECB ziet dat effect: dezelfde stijging jaagt de inflatie meteen met circa 0,4 procentpunt omhoog, met daarbovenop nog eens 0,2 procentpunt verspreid over de drie jaar daarna.

Hoe het er nu, vijf dagen later, voor staat? Niet al te best.

Een paar uur geleden ging de oliemarkt na de weekendsluiting weer open. De prijs van een vat olie sprong omhoog, van 90 naar boven de 110 dollar. Sinds het begin van het conflict is de olieprijs al met meer dan 50% gestegen. Opnieuw moesten in Azië de schokdempers aan het werk om aandelenmarkten overeind te houden. En de vraag naar dollars, naar directe liquiditeit, blijft onverminderd hoog. In de bijgewerkte grafiek zie je de oliesprong omhoog.

De afgelopen dagen is de oorlog in een nieuwe fase beland. De aanvallers eisten een onvoorwaardelijke overgave, maar kregen die niet. Sterker, het regime dat moest vallen, heeft een opvolger uit dezelfde stamboom aangewezen. Mojtaba Khamenei zwaait nu de scepter, en lijkt niet van plan om de strijd zomaar op te geven. Intussen zijn in beide kampen ook civiele doelen het mikpunt van geweld geworden.

Nu de oorlog zijn tweede week ingaat, stuiten beide partijen op de grenzen van hun strategie. Militair zijn er doelen bereikt, maar politiek blijft de doorbraak uit. Het regime houdt stand. Dat geldt ook voor de Amerikaanse bondgenoten in de Golf. Zonder nieuwe plannen, verschuift de strijd naar een uitputtingsslag. Daarin telt niet alleen militaire kracht, maar ook het vermogen om economische schade en aanvallen op vitale infrastructuur te verdragen.

Al met al is het sentiment op financiële markten beroerd. Veel analisten zijn pessimistisch geworden en hebben hun optimistische vooruitzichten naar de prullenbak verwezen. Ze zijn paniekduiders geworden, of zetten zich vast in hun eigen doemscenario’s. “It’s not fear porn, it’s reality.”

Tegen deze achtergrond is het des te opvallender dat bitcoin zich in deze periode... erg kranig houdt. De prijs van bitcoin ligt nu 3 procent hoger dan op het moment dat de oorlog startte. Daarover meer... na de break!

Méér Alpha

Ben je Plus-lid? Dan gaan we door met de volgende onderwerpen:

  1. Bitcoin houdt zich sterk, goed nieuws?
  2. Kraken krijgt toegang tot Federal Reserve
  3. Paraguay wil BTC minen met waterkracht