Beluister de aflevering op Spotify | Apple Podcasts | YouTube

TL;DR

  • [00:23:00] CFTC lanceert pilotprogramma: bitcoin, ether en USDC mogen als onderpand voor derivaten op gereguleerde exchanges.
  • [00:38:30] MSCI wil bedrijven met meer dan 50% digitale activa op de balans uit indexen weren – Strategy vecht terug.
  • [01:50:00] Fed verlaagt rente met 25 basispunten en kondigt verrassend snel obligatie-opkopen aan – meest dovish persconferentie sinds 2021.
  • [02:03:00] Bitcoin RSI op weekgrafiek raakt 36 – slechts vijf keer eerder gebeurd, waarvan drie keer in een bear market.

CFTC opent de deur voor crypto als onderpand

De CFTC heeft een pilotprogramma gelanceerd waarmee bitcoin, ether en USDC als onderpand gebruikt mogen worden voor derivatenhandel op gereguleerde exchanges. Dit klinkt misschien als een detail, maar het is een belangrijke doorbraak. Tot nu toe kon dit alleen op offshore platforms – voor Amerikaanse institutionele beleggers was het simpelweg niet mogelijk.

Acting chairman Caroline Fam spreekt over "America's golden age of innovation and crypto." Na de nieuwe SEC-chairman zien we nu ook bij de CFTC een duidelijke koerswijziging. Er wordt hier een poort opengezet die voorheen muurdicht zat. Dit past in een breder patroon: PNC Bank start spot bitcoin trading, Bank of America adviseert 1-4% crypto-allocatie, Vanguard beweegt, Texas koopt bitcoin voor hun strategische reserve. De institutionele adoptie zet door.

MSCI wil Treasury companies uit indexen

MSCI heeft een consultatie gestart om bedrijven met meer dan 50% digitale activa op de balans uit te sluiten van hun indices. Hun argument: zulke bedrijven vertonen kenmerken van beleggingsfondsen. Strategy is het daar pertinent mee oneens en heeft een campagne gelanceerd om steun te verzamelen.

De discussie raakt de kern van wat een Bitcoin Treasury Company eigenlijk is. Een fonds belegt passief in een asset voor prijsvolging. Strategy daarentegen geeft converteerbare obligaties uit, preferente aandelen, en zet actief kapitaal aan het werk. Dat is ondernemerschap, geen fondsbeheer. Tegelijkertijd: als de enige metric waar beleggers naar kijken de NAV is, wat zegt dat dan over de toegevoegde waarde buiten de bitcoin holdings? MSCI neemt op 15 januari een beslissing.

Consumer sentiment op historisch dieptepunt

De Michigan Consumer Sentiment Index voor current conditions kwam uit op 50,7 – het laagste cijfer ooit gemeten. Lager dan tijdens Corona, lager dan 2008, lager dan de oliecrisis. Hoe is dit mogelijk terwijl aandelenmarkten all-time highs bereiken?

Het antwoord zit in de K-shaped economy. Onder de gemiddelden schuilt een gespleten realiteit: wie assets bezit profiteert van stijgende koersen, wie van loonstrookje naar loonstrookje leeft wordt vermorzeld door sticky inflatie. De hard data – banen, retail sales – ziet er prima uit. De soft data – sentiment, vertrouwen – vertelt een compleet ander verhaal. Voor beleggers betekent dit: wees voorzichtig met het interpreteren van macro-cijfers als eenduidige signalen.

Marktupdate: RSI op historisch laag niveau

De Fed verlaagde de rente met 25 basispunten – zoals verwacht. Belangrijker: dit was de meest dovish persconferentie sinds 2021 volgens Bloomberg Intelligence. Powell maakt zich weinig zorgen over inflatie ("komt door importheffingen, gaat vanzelf weg") maar wel over de zwakke banengroei. Verrassend: de Fed gaat de komende weken al tientallen miljarden aan obligaties opkopen. Lynn Alden noemt dit "the gradual print" – geen officiële QE, maar het effect is vergelijkbaar.

Toch daalt bitcoin. De RSI op de weekgrafiek raakte 36 – slechts vijf keer eerder gebeurd in de historie. Drie daarvan waren bear markets (2015, 2018, 2022), één was de Corona-crash die snel herstelde. De fundamentals zijn uitstekend, de macro-omstandigheden zijn gunstig, maar de koers weigert mee te werken. Wij schatten de kans op een volledige bear market cyclus zoals 2022 laag in – daarvoor zou er nieuwe negatieve informatie moeten komen die er nu simpelweg niet is. Het Bitwise-scenario dat we aan het einde van de bear market zitten, niet aan het begin, wordt steeds aantrekkelijker.

🚀 Word nu Plus-lid met 80% korting
3 maanden voor maar €5 per maand! Inclusief de volledige Alpha Markets van Bert, Alpha News van Peter en exclusieve Discord sessies.
Bekijk de actie →

Bookmarks

Bert

Bart

Peter

Timestamps

  • [00:00:12] - Intro en Bitvavo meetup terugblik
  • [00:23:00] - CFTC pilotprogramma voor crypto als onderpand
  • [00:38:30] - MSCI consultatie over Bitcoin Treasury companies
  • [01:08:59] - Consumer sentiment op historisch dieptepunt
  • [01:24:08] - Powell's persconferentie en stagflatie-discussie
  • [01:28:03] - AI-modellen als commodity: het einde van de moat?
  • [01:50:00] - Fed rentebesluit en marktreactie
  • [02:03:00] - Bitcoin technische analyse en bear market scenario's