Relatieve kracht
De markt oogt zwak, maar schijn bedriegt. Bitcoin staat rond de $67.000, fors onder de piek van $125.000 in oktober 2025. Toch is dat niet het hele verhaal. Terwijl de Nasdaq in correctiegebied is beland en Brent olie boven de $125 per vat handelt, houdt Bitcoin zich verrassend goed staande. De BTC-goudratio is sinds het begin van het conflict in Iran zelfs zo'n 30% opgelopen. Goud laat volgens JPMorgan zijn slechtste periode sinds 1920 zien – en dat na een enorme boom.
De Fear & Greed Index staat opnieuw in Extreme Fear. Logisch, gezien de macrocontext. De oorlog in Iran heeft inflatievrees aangewakkerd, de 10-jaarsrente noteert weer boven de 4,4%, en futures prijzen eerder een renteverhoging in dan versoepeling. Bij de grote Bitcoin optie expiry van $14 miljard werd in 24 uur voor ruim $440 miljoen aan posities geliquideerd – vooral longs. Veel beweging, weinig netto richting. Maar in een omgeving die voor bijna alles giftig is, doet Bitcoin het relatief gezien niet slecht. [00:41]
Tether en de audit
Tether heeft voor het eerst een Big Four kantoor ingeschakeld voor een volledige audit. KPMG gaat de financiële statements controleren, terwijl PwC helpt om interne systemen audit-klaar te maken. Dat is groot nieuws. Tether belooft al jaren een echte audit, maar tot nu toe bleef het bij attestations – momentopnames van het onderpand. Een volledige audit gaat veel verder: processen, interne beheersing, documentatie, de hele financiële verslaggeving.
De timing is logisch. Sinds de Genius Act in juli 2025 wet werd, ligt de lat voor stablecoin-uitgevers in de VS veel hoger. Tether probeert zich duidelijk te positioneren richting de Amerikaanse markt en institutionele beleggers. Wij denken niet dat Tether de dans ontspringt door vanuit El Salvador een aparte stablecoin voor Amerika te lanceren. De Amerikaanse overheid gaat niet zeggen: jullie hebben $185 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties, maar jullie hoeven niet aan onze wet te voldoen. Die audit heeft daar alles mee te maken. [03:07]
Circle onder druk
Bij Circle was het beeld precies omgekeerd. Het aandeel kreeg een klap nadat de nieuwe concepttekst van de Clarity Act publiek werd. Die zou rewards op passieve stablecoin-balansen stevig inperken – en dat raakt Circle omdat USDC nauw verweven is met distributie via partijen die rendement aanbieden, zoals Coinbase. Ark Invest zag een koopkans en kocht voor $16 miljoen aan aandelen.
De strategische vraag blijft staan. Als Tether transparanter wordt én regelgeving de aantrekkelijkheid van stablecoin rewards beperkt, waar zit dan nog het concurrentievoordeel van Circle? [05:30]
Morgan Stanley gaat voor de laagste fee
Er is meer informatie naar buiten gekomen over de Bitcoin ETF van Morgan Stanley. Ze willen de markt binnenkomen met een fee van 0,14% – goedkoper dan IBIT van BlackRock. Waarom zo agressief? Ten eerste omdat ze iets in te halen hebben. Zonder lagere kosten kiest iedereen voor BlackRock, daar zit het volume. Ten tweede heeft Morgan Stanley iets wat de meeste aanbieders niet hebben: een enorm netwerk van eigen vermogensadviseurs. Een lage fee maakt het makkelijker om klanten naar een eigen product te sturen zonder belangenconflict.
Morgan Stanley biedt zo'n 20 ETF's aan, veel minder dan BlackRock. Dat ze Bitcoin belangrijk genoeg vinden om toe te voegen als 21e of 22e product is veelzeggend. [06:27]
VK verbiedt cryptodonaties
Het Verenigd Koninkrijk trekt hard aan de rem. Premier Keir Starmer heeft aangekondigd dat politieke partijen geen cryptodonaties meer mogen aannemen. De maatregel moet met terugwerkende kracht gelden vanaf 25 maart 2026. Aanleiding is een onderzoek naar buitenlandse beïnvloeding: crypto kan een route zijn voor geld waarvan de herkomst moeilijk te controleren is.
In de praktijk raakt dit vooral Reform UK, de partij van Nigel Farage. Reform was één van de weinige grote Britse partijen die open stond voor cryptodonaties en ontving zo'n £12 miljoen van Christopher Harborne, een in Thailand gevestigde zakenman met diepe banden met de cryptosector. Belangrijk detail: die donaties waren niet per se in crypto zelf. Het VK richt zich op crypto als donatievorm, niet op een verbod voor mensen uit de sector om in ponden te doneren. Het contrast met de VS blijft groot, waar Super PACs en miljoenendonaties van cryptobedrijven aan campagnes gewoon doorgaan. [08:04]