🤖
De podcast is mensenwerk: we houden de hele week de markt in de gaten en besluiten zelf wat we bespreken. De samenvatting die je nu leest is door AI geschreven op basis van die podcast. Meestal gaat dat goed, soms glipt er een foutje of gemiste nuance doorheen. Voor het volledige verhaal blijft de podcast de bron.

Beluister de aflevering op Spotify | Apple Podcasts | YouTube

TL;DR

  • [00:30:00] Een door de AI van OpenAI gevonden lek in PHP raakt zo'n 70% van het internet. Samen met de gekraakte sleutels van eMudhra laat het zien dat er nog veel meer van dit soort kwetsbaarheden aankomen.
  • [00:51:00] MSCI gaat Strategy zien als non-operating company en haalt het uit zijn indexen. Wij vinden de redenering daarachter eerlijk gezegd best logisch.
  • [01:24:00] JPMorgan neemt Bitcoin voor het eerst op in zijn Long Term Capital Market Assumptions: 10% verwacht rendement per jaar, maar met 55% volatiliteit en geen plek in de portfoliomodellen.
  • [01:35:00] Bitcoin staat al drie weken rond $82.000. Het gestuiter van dag tot dag is vooral ruis door macro en geopolitiek. Op de schaal van maanden past een volledige Bitcoin-positie prima.

Wat als het grootste risico voor je geld deze week niet de koers was, maar de website waarop je inlogt? Op 21 oktober gingen DigiD en MijnOverheid preventief op zwart. Wij denken dat dit pas het begin is.

Een lek in PHP zette het internet in de fik

PHP is een programmeertaal uit de jaren negentig. Ongeveer 70% van alle websites draait er ergens op, alleen WordPress al op 39,6%. Met GPT 5.6 Sol vond OpenAI, als onderdeel van het Patch the Planet-initiatief, een geheugenfout. Als een upload werd afgebroken, kon een aanvaller daardoor eigen code laten uitvoeren op de server. Daarmee kom je bij databases en bestanden, en kun je data lekken, iets met ransomware doen of een achterdeur plaatsen. Op dezelfde dag bleek dat acht sleutels van de Indiase certificaatuitgever eMudhra zo zwak waren dat iemand er nepcertificaten mee kon maken voor man-in-the-middle-aanvallen.

Wil je weten hoe goed je IT-afdeling is? Kijk dan hoe ze deze dag hebben aangepakt: op tijd op zwart, om 15:34 uur klaar om te patchen en daarna weer online. Maar een flink deel van de relevante sites wordt nog steeds door niemand in de gaten gehouden. Dit soort bugs komt nu aan de lopende band naar boven. Daarom schatten wij dat een grote hack bij een bank of een energiebedrijf vrijwel onvermijdelijk is. Zorg dus voor een goede digitale beveiliging, en vooral voor back-ups waarmee je alles kunt herstellen.

MSCI zet Strategy uit zijn indexen

MSCI bouwt indexen zoals de MSCI World, en daar volgen ETF's en pensioenfondsen automatisch op. Op de nieuwe lijst met 'non-operating companies' staan Strategy, Metaplanet en Yellow Cake met de vermelding 'deleted'. Strategy is het enige large-cap-bedrijf in dat rijtje. Op 11 november volgt de definitieve lijst en op 30 november gaan de regels in. Saylor reageert berustend: volgens hem gaat het om ongeveer 3,1% van de uitstaande aandelen, en het verlies is aan hun kant.

Wij vinden de redenering van MSCI eerlijk gezegd best logisch. Een bedrijf dat vooral een belegging vasthoudt, vervormt de index. Denk aan een bedrijf dat alleen Nvidia-aandelen bezit: dan zit Nvidia er in feite twee keer in. Adam Back noemt het uitstoten juist bullish, omdat beleggingsadviseurs de index willen verslaan. Die uitleg zetten wij in het vakje 'everything is good for Bitcoin'.

JPMorgan neemt Bitcoin op in zijn langetermijnrapport

JPMorgan Asset Management maakt al 31 jaar zijn Long Term Capital Market Assumptions, een standaardwerk met verwachtingen voor 200 beleggingscategorieën voor de komende 10 tot 15 jaar. Dit jaar staat Bitcoin er voor het eerst in, met 10% verwacht rendement per jaar. Ter vergelijking: aandelen 7,5%, goud 5,5% en cash 3,2%. De volatiliteit is wel 55%, tegenover 18% voor aandelen. Bitcoin komt ook nog niet in de portfoliomodellen, omdat de correlatie met andere assets steeds wisselt.

De juichende reacties, zoals van Matt Hougan van Bitwise, vinden wij overdreven. Met 55% volatiliteit is de Sharpe-ratio niet bijzonder. Toch zegt het iets, net als de bekering van Joe Weisenthal van Bloomberg, die toegeeft dat hij misschien fout zat over blockchain. Traditioneel institutioneel Amerika is de afgelopen maanden duidelijk bullish geworden op Bitcoin.

Marktupdate: drie weken op $82.000

De koers staat al drie weken rond $82.000, met een laagste punt van $79.700 en een hoogste van $84.700. Op kwartaalniveau is het beeld sterker. Bitcoin is door $83.000 gebroken, maakte de eerste higher high sinds de downtrend en sloot boven het 50-weekse en het 12-maandse gemiddelde. Wij schatten dat meer dan 95% van de markt denkt dat de bodem al geweest is of bijna bereikt is. Een kleine groep verwacht nog $40.000.

De bewegingen van dag tot dag komen vooral uit vier thema's: het Midden-Oosten en olie, inflatie en het beleid van centrale banken, de rente op obligaties en de vraag of AI een bubbel is. Volgens de cycle-analyse lag de weekly cycle low op 1 juli. De volgende verwachten we in het eerste kwartaal van volgend jaar, en de nieuwe daily cycle laat ruimte voor 30 tot 45 dagen stijging. Maar zolang de buitenwereld zwaarder weegt, overheerst de ruis. Wij vinden een volledige Bitcoin-positie nu prima, met een gespreide portefeuille ernaast. Ons advies: kijk even niet naar de koers en ga leuke dingen doen.

🚀 Word nu Plus-lid — 80% korting op je eerste maand
Eerste maand voor maar €5! Inclusief de volledige Alpha Markets van Bert, Alpha News van Peter en exclusieve Discord sessies.
Bekijk de actie →

Bookmarks

Bert

Bart

Timestamps

[00:00:00] - Welkom en Podcast Introductie
[00:12:00] - Is mining gecentraliseerd?
[00:30:00] - Bookmark van Bert: Het internet stond in de fik
[00:51:00] - Bookmark van Bart: MSCI yeet Strategy uit hun indexen
[01:05:00] - Bookmark van Bert: Joe Weisenthal: “Maybe I was wrong about blockchain technology”
[01:20:00] - Bookmark van Bert: Scott Bessent: “The GENIUS Act marks a watershed moment in American finance”
[01:24:00] - Bookmark van Bart: J.P. Morgan neemt voor het eerst bitcoin op in kapitaalmarktrapport
[01:35:00] - Marktupdate