🤖
De podcast is mensenwerk: we houden de hele week de markt in de gaten en besluiten zelf wat we bespreken. De samenvatting die je nu leest is door AI geschreven op basis van die podcast. Meestal gaat dat goed, soms glipt er een foutje of gemiste nuance doorheen. Voor het volledige verhaal blijft de podcast de bron.

Beluister de aflevering op Spotify | Apple Podcasts | YouTube

TL;DR

  • [00:12:00] Kevin Warsh wordt officieel Powells opvolger bij de Fed – een vat vol tegenstellingen tussen hawkish en dovish beleid.
  • [00:19:30] De Clarity Act gaat vandaag de mark-up in; Witte Huis wil de wet per 4 juli op Trumps bureau hebben liggen.
  • [00:50:00] JP Morgan vraagt een getokeniseerd money market fund aan op Ethereum – traditionele finance en crypto smelten samen.
  • [01:21:00] Wij zien een K-shaped cryptomarkt: professionele beleggers accumuleren stilletjes, particulieren haken moedeloos af.

Aandelen knallen, bitcoin dobbert – wat zegt dat?

De Nasdaq maakt all time high na all time high, chip-aandelen als Micron en Western Digital verdubbelen, en de Magnificent Seven staan weer boven hun oude piek. En bitcoin? Die zakt richting de $80.000 en weet de $82.000 niet eens als weerstand te breken. Dat is geen toeval. Dat is een regime.

Het regime voor aandelen is bull market, het regime voor bitcoin is bear market. Wij hoeven niet te begrijpen waarom om te zien wat het is. En wij denken dat we nog niet aan het einde van die bear market zitten.

Kevin Warsh wordt Fed-voorzitter, maar wat betekent dat?

Het is officieel: Kevin Warsh volgt Jerome Powell op als chairman van de Fed. Interessant aan Warsh is dat hij zelf een vat vol tegenstellingen is. Historisch hawkish op rente, maar tegelijk uitgesproken over het afbouwen van de Fed-balans (quantitative tightening) én het verlagen van de rente. Normaal gaan die twee juist hand in hand de andere kant op.

Daarbij blijft Powell aan als gouverneur en stemt het hele bestuur mee. Analisten die nu met zelfvertrouwen roepen dat renteverlagingen gegarandeerd zijn (of juist gegarandeerd niet komen), snappen wij niet. Wij wachten gewoon af hoe het uitpakt.

Clarity Act gaat de mark-up in

Vandaag gaat de wettekst van de Clarity Act door de mark-up in het Senate Banking Committee. Dertien Republikeinen, elf Democraten. Elizabeth Warren heeft met de hagelpatronen geschoten en ruim veertig amendementen ingediend, van een plafond op creditcardrentes tot Epstein-dossiers. Jack Reed gooit er nog eens achttien overheen, voornamelijk vanuit de bankenlobby om stablecoin yields aan te scherpen en non-custodial developers minder bescherming te geven.

De crypto-industrie sluit nu de rijen. Brian Armstrong staat in Washington keihard te lobbyen, Vlad Tenev en Fidelity scharen zich erachter. Het Witte Huis wil de wet per 4 juli op Trumps bureau. Wij verwachten de Senaatsstemming ergens in juni. Linksom of rechtsom: deze wet overleeft een volgende administratie, en dat is precies waarom hij er moet komen.

JP Morgan tokeniseert een money market fund op Ethereum

JP Morgan heeft een aanvraag ingediend voor een getokeniseerd geldmarktfonds met ticker JLTXX, uit te geven op Ethereum. Fee: 16 basispunten – goedkoop. De tokens representeren je aandeel en kunnen 24/7 als collateral rondgaan, zonder T+1 frictie.

Het bijzondere is dat zo'n geldmarktfonds met een stable NAV functioneel akelig dicht in de buurt komt van een stablecoin. Eén dollar erin, één dollar eruit, met rendement uit kortlopende staatsobligaties. Convergentie ten top: stablecoins worden money market funds, money market funds worden stablecoins, exchanges worden banken en banken worden brokers. Iedereen wil de everything app zijn.

Capitulatie en accumulatie: de K-shaped cryptomarkt

Wij zien een K-shaped cryptomarkt. Aan de ene poot: particulieren die moedeloos zijn, Coinbase die 40% minder retail trading fees zag in Q1, memes die niet meer gemaakt worden. Aan de andere poot: Bitwise meldt de grootste instroom ooit via de wealth management channel in Q1, tien van de afgelopen elf weken instroom in cryptofondsen volgens CoinShares (totaal $4,7 miljard), en Amdax ziet recordinstroom van BV-beleggers.

Bitcoin heeft nu bijna 100 dagen geen nieuwe low gemaakt onder de $60.000. Dat is opmerkelijk voor een bear market. Wij denken dat de combinatie van eigen tegenwind (bear market regime) en rugwind vanuit risk-on aandelenmarkten zorgt voor een milde bear market. Onze checklist voor een nieuwe bull market: hogere top dan $98.000, hogere bodem dan $60.000, week-slot boven het 50-weeks gemiddelde (nu $95.000), en richtingverandering van dat gemiddelde. Vinkjes gezet: nul van de vier. Bodem rond $60.000 is goed verdedigbaar, maar tot die vinkjes staan, blijft het bear market tot het tegendeel bewezen is.

🚀 Word nu Plus-lid — 80% korting op je eerste maand
Eerste maand voor maar €5! Inclusief de volledige Alpha Markets van Bert, Alpha News van Peter en exclusieve Discord sessies.
Bekijk de actie →

Bookmarks

Bert

Bart

Peter

Timestamps

  • [00:12:00] Kevin Warsh officieel Powells opvolger
  • [00:19:30] Clarity Act mark-up en amendementen Warren/Reed
  • [00:30:00] Bitwise's beste Q1 ooit via wealth management
  • [00:38:00] K-shaped economy en K-shaped cryptomarkt
  • [00:50:00] JP Morgan's getokeniseerde money market fund
  • [01:03:00] Loop: AI-harnas voor bug hunting in Bitcoin Core
  • [01:21:00] Markt update Bert: emoties van de bear market
  • [02:05:00] Checklist nieuwe bull market: 0 van 4 vinkjes gezet