🤖
De podcast is mensenwerk: we houden de hele week de markt in de gaten en besluiten zelf wat we bespreken. De samenvatting die je nu leest is door AI geschreven op basis van die podcast. Meestal gaat dat goed, soms glipt er een foutje of gemiste nuance doorheen. Voor het volledige verhaal blijft de podcast de bron.

Beluister de aflevering op Spotify | Apple Podcasts | YouTube

TL;DR

  • [00:49:20] Google MPC laat zien dat Big Tech crypto-infrastructuur serieus neemt. Google gaat de concurrentie aan met custodians zoals Fireblocks en BitGo.
  • [00:55:50] Spiral wil Bitcoin-betalingen nieuw leven inblazen, maar in de praktijk maken KYC en kapotte wallets betalen met Lightning in Nederland steeds lastiger.
  • [01:16:00] Met de nieuwe SRT-regels krijgen banken meer ruimte om risico door te schuiven. Daardoor komt er meer staartrisico op hun balans en wordt het systeem fragieler.
  • [01:30:00] Bitcoin houdt stand rond $80.000. Een rit naar $98.000 kan nog, maar het ritme van de cycles wijst op een volgende bodem rond januari.

Volgens Jack Dorsey is Bitcoin mislukt als het alleen digitaal goud wordt. Dat is een opvallende uitspraak, want als digitaal goud heeft Bitcoin alle verwachtingen overtroffen. Als betaalmiddel valt het juist tegen. Precies die spanning liep deze week door de hele aflevering.

Google stapt in de wereld van crypto-custody

Google komt met Google MPC. MPC staat voor Multi Party Computation, een techniek waarbij een private key in stukjes wordt verdeeld over meerdere partijen. Die partijen tekenen samen, en je kunt er regels aan koppelen, zoals een maximaal bedrag per transactie. De doelgroep is bedrijven en custodians. Je wordt er als consument dus niet zelf klant van.

Google heeft hier geen unieke technologie mee, maar wel een sterke naam en bestaande banden met financiële instellingen. Daarmee wordt het een concurrent van Fireblocks, BitGo, Anchorage en Coinbase Custody. Wij vinden dit groot nieuws. Na de financiële sector omarmt nu ook Big Tech crypto als infrastructuur. Een paar jaar geleden had zo'n bericht de koers met $10.000 laten stijgen. Nu bleef het opvallend stil.

De lange weg naar Bitcoin-betalingen

Spiral, het opensourceteam van Block dat zich met Bitcoin bezighoudt, roept op om Bitcoin-betalingen nieuw leven in te blazen. Ze vergelijken Lightning met stablecoins en vragen ontwikkelaars om mee te denken. Die houding vinden wij constructief. Hun conclusie dat betalen met Bitcoin al heel makkelijk is, delen we alleen niet.

Onze eigen ervaring is anders. Bij de kapper werkte Lightning na jaren ineens niet meer, omdat Blink opnieuw een KYC eiste. In De Roemer moet je bij elke Strike-betaling een adres en postcode invullen. Zo schaalt een betaalsysteem niet. Self-custodial Lightning is voor de meeste mensen niet haalbaar. Stablecoins hebben inmiddels een groot deel van de product market fit opgeëist. Toch ligt het volgens ons niet aan Bitcoin zelf: technisch staat er niets in de weg. Het netwerkeffect ontbreekt gewoon.

EU maakt het banksysteem fragieler met SRT-regels

De EU versoepelt de regels voor Synthetic of Significant Risk Transfers (SRT). Daarmee kunnen banken het middelste deel van het kredietrisico op een leningenportefeuille verkopen aan bijvoorbeeld pensioenfondsen. Het eerste kleine stukje verlies en de staart houden ze zelf. Met de ruimte die vrijkomt, moeten banken meer krediet verstrekken.

Op papier blijft het totale risico van de bank dan gelijk. Alleen bestaat een steeds groter deel ervan uit staartrisico, en daar zitten de echte rampen: een crash op de huizenmarkt of een golf van faillissementen. Bij windkracht drie is het een prima plan. Als er een storm opsteekt, gaat het mis, en dan worden de banken natuurlijk gered. Wij zien hier droog brandhout liggen en een flinke dosis hubris. Onthoud de afkorting SRT, want die kan na een volgende crisis nog weleens terugkomen.

Marktupdate: $98.000 of eerst een nieuwe bodem?

Bitcoin staat al weken rond de $80.000 en verloor afgelopen week zo'n 4%. Er is steun: het 50-weeks gemiddelde ligt op ongeveer $75.700 en de volume-gewogen gemiddelde aankoopprijs vanaf de top op ongeveer $78.000. De koers staat boven allebei. Dat houdt het optimisme in stand.

Tegelijk kijken we naar het ritme van de cycles. De afgelopen zeven keer lagen er steeds zo'n 31 à 32 weken tussen twee significante bodems. De laatste bodem lag op 1 juli rond $57.000, en nu zitten we pas in week 17. Er is ook een weekslot onder het 10-weeks gemiddelde geweest. Daardoor is de kans groter geworden dat de top van deze weekly cycle, rond $87.000, al achter ons ligt.

Wij zien twee scenario's. In het positieve scenario draait het sentiment op de risicomarkten om en loopt Bitcoin in vier tot zes weken door naar $98.000, misschien zelfs boven $100.000. In het andere scenario volgt een bodem rond januari. Elke low boven $57.000 past nog bij een bull market. Een bodem rond $73.000, boven het 50-weeks gemiddelde, zou ideaal zijn. Voorlopig is de markt ambivalent en vraagt hij vooral geduld.

🚀 Word nu Plus-lid — 80% korting op je eerste maand
Eerste maand voor maar €5! Inclusief de volledige Alpha Markets van Bert, Alpha News van Peter en exclusieve Discord sessies.
Bekijk de actie →

Bookmarks

Bert

Bart

Peter

Timestamps

[00:00:00] - Welkom en Podcast Introductie
[00:40:00] - Bookmark van Bart: Nederlandse huishoudens hebben € 3,2 miljard aan crypto bij Nederlandse dienstverleners
[00:46:00] - Bookmark van Bert: Speculanten kunnen nu gokken op IPO-koers van Anthropic
[00:49:20] - Bookmark van Peter: Google komt met Google MPC
[00:55:50] - Bookmark van Bart: The Long Road to Bitcoin Payments
[01:11:00] - Bookmark van Peter: Keystone vernietigt 18.000+ hardware wallets
[01:14:00] - Bookmark van Peter: Bitwise verhoogt z’n prijsdoel naar $1,6 miljoen in 2036
[01:16:00] - Bookmark van Bert: EU maakt banksysteem
[01:30:00] - Marktupdate