Cryptotwitter heeft besloten: de bodem is binnen, $60.000 was het dieptepunt, en we zijn terug in een bullmarkt. Borovik roept het, Gem Insider roept het, Crypto Tice roept het, en zelfs de gerespecteerde John Bollinger zegt dat zijn trendmodel weer positief staat. Klinkt overtuigend. Maar als we onze eigen analyse erbij pakken, zien we iets heel anders.
Het koor op X
Een week offline en X dicht doet wonderen voor je perspectief. Bij terugkomst bleek een flink deel van cryptotwitter te hebben geconcludeerd dat de bearmarkt voorbij is. De argumenten lopen uiteen maar komen op hetzelfde neer. Een groep wijst op de RSI op de weekgrafiek die onder de 30 dook en daarna terug boven de 50 kwam – klassiek bodemsignaal. James Van Straten ziet all-time highs dit jaar. Plan C heeft een andere route maar dezelfde bestemming: wat wij als bearmarkt lezen, noemt hij een mid-cycle correctie, met $250.000 in het vizier.
Het zou kunnen. Op financiële markten werken we met waarschijnlijkheden, niet met zekerheden. Maar ons basisscenario blijft de milde bearmarkt, met de bodem nog voor ons. [00:00]
Wat de weekgrafiek laat zien
De trend op de weekgrafiek representeert de marktcyclus van Bitcoin – de cyclische bull- en bearmarkten die ongeveer vier jaar duren. Niks bijzonders overigens: ook de S&P 500 kende in de decennia na de Tweede Wereldoorlog een cyclus van zo'n 49 maanden. Heeft niks met de halving te maken, het is gewoon hoe markten ademen.
Een stijgende trend kent drie primaire kenmerken: higher highs, higher lows en een koers boven een dominant gemiddelde – bij ons het 50-weeks gemiddelde. Op dit moment zien we het tegenovergestelde: lagere toppen, lagere bodems en een koers onder het gemiddelde. Om van een nieuwe stijgende trend te kunnen spreken hebben we een hogere bodem dan $60.000 nodig, een hogere top dan $98.000, en een week close boven het 50-weeks gemiddelde dat momenteel op $95.000 ligt. Daar is nog niets van te zien. [03:52]
Geen vroege aankondiging
Bitcoin heeft de traditie om trendwisselingen aan te kondigen via divergence. Bij eerdere bodems zagen we dat de koers een lagere low zette, terwijl indicatoren als RSI, MVRV en zelfs de Fear and Greed Index alweer hoger stonden. Dat soort divergence is er nu niet. De RSI op de weekgrafiek laat geen bullish divergence zien.
Ook MicroStrategy geeft vaak een voorproefje. Bij eerdere regimewisselingen ging MicroStrategy weken tot maanden eerder door zijn 50-weeks gemiddelde dan Bitcoin zelf. Op moment van publicatie zitten beide nog onder dat gemiddelde. Geen vroege aankondiging dus, op geen enkel front. [06:22]
De cycle analyse
Vanuit cycle analyse bekeken wordt het verhaal nog wat ongemakkelijker voor de bulls. De vorige weekly cycle low lag onmiskenbaar op 21 november. De volgende verwacht je grofweg een half jaar later, richting mei of juni. De bodem van 5 februari zou een weekly cycle van slechts 11 weken betekenen – extreem kort.
Waarschijnlijker is dat de echte bodem nog voor ons ligt. Dat hoeft geen diepe capitulatie te zijn. Een retest van $60.000, of een iets lagere bodem, past prima in het plaatje. Onze milde bearmarkt gaat uit van een daling van rond de 60% versus de 77% van de vorige keer. Misschien wordt het zelfs maar 53% – dan zou het echt heel mild zijn. [09:48]
Waarom Bitcoin achterblijft
Sinds 1 oktober – ongeveer het moment waarop veel markten hun top zagen – staat Bitcoin op zijn dieptepunt 45% lager en nu nog zo'n 30% onder dat niveau. Breed gedragen aandelenindexen staan juist 17% hoger, en de chips-ETF's nog harder. Intel, SanDisk, Western Digital: de winnaars in de S&P 500 zitten allemaal in de AI-keten. Die kracht, gevoed door AI-optimisme, manifesteert zich bij Bitcoin niet in nieuwe all-time highs maar mogelijk wel in een bearmarkt die milder is dan anders.
De stijging van $60.000 naar $82.000 past overigens prima bij een bearmarkt rally. In de vorige bearmarkt zagen we ook een counter trend rally van zo'n 40% over acht tot tien weken. Wat we nu zien is precies het soort tegengestelde beweging dat je in een bearmarkt verwacht. [11:05]
Waar we op letten
De komende weken zijn belangrijk. Als dit inderdaad een bearmarkt rally is, slaat de koers in de komende twee à drie weken om naar een daling die weer richting de oude bodem gaat. Dát zou de echte bearmarktbodem kunnen zijn, met bijbehorende divergence en passend bij de timing die de cycle analyse ons aanreikt.
Het signaal waar wij op wachten: een week close boven het dominante gemiddelde. Dat ligt op $95.000, maar zakt over zes weken richting $85.000. Een close daarboven is voor ons het moment om het scenario 'de bodem is binnen' serieus waarschijnlijker te maken – om long te gaan, bij te kopen, of op zijn minst het uitgangspunt te veranderen. Tot die tijd nemen we aan dat we in het laatste stuk van de bearmarkt zitten. [14:03]