Een belofte met een sterretje
Jarenlang was de boodschap van Michael Saylor glashelder: never sell your Bitcoin. Verkoop desnoods je stoel, ga op de grond zitten, koop meer Bitcoin. En nu? Strategy heeft daadwerkelijk Bitcoin verkocht. Niet veel, 32 stuks, maar de symboliek is groot. Saylor draait het inmiddels om en zegt dat hij nooit heeft beloofd dat het bedrijf niet zou verkopen. Wij vinden dat lastig vol te houden.
Market update
Bitcoin staat op moment van publicatie op $65.759, ongeveer 4,5% in de plus over de week. Over de maand gezien nog steeds een min van bijna 17%. Het dieptepunt van vorige week lag op $59.100, het laagste niveau sinds oktober 2024. De Fear & Greed Index krabbelt op naar 20, nog steeds extreme fear, maar geen volledige paniekstand meer.
Het herstel kwam vooral uit het Midden-Oosten, waar de VS en Iran een voorlopig akkoord bereikten en de Straat van Hormuz open bleef. Brentolie zakte ruim 4% naar $83 per vat, $150 miljoen aan shortposities werd geliquideerd. Tegelijk blijft de inflatie een rem: de Amerikaanse consumentenprijzen stegen in mei met 4,2% op jaarbasis, waardoor een snelle renteverlaging verder weg ligt. Standard Chartered denkt dat de bodem gezet is, andere analisten zijn voorzichtiger zolang de institutionele vraag zwak blijft en er geld uit de Bitcoin ETF's stroomt. Daarbovenop kwam vrijdag de grootste IPO ooit: SpaceX haalde $75 miljard op bij een waardering richting $2 biljoen. Geld stroomt vooral naar AI, defensie en ruimtevaart, crypto staat niet bovenaan het lijstje. [00:45]
Strategy koopt door
Na de opvallende verkoop van vorige week is Strategy alweer aan het stapelen. Het bedrijf kocht 1.550 Bitcoin bij voor ongeveer $101 miljoen en komt daarmee uit op een totale positie van 846.842 Bitcoin. Saylor postte zijn bekende grafiek met oranje stippen en schreef op X: "I haven't sold a sat. Strategy is still stacking."
Daar begint de verwarring. Privé kan dat best kloppen, dat weten we niet. Maar als hij Strategy bedoelt, klopt het niet. Het bedrijf heeft wel degelijk 32 Bitcoin verkocht. [04:07]
Rules for thee, not for me
In Praag kreeg Saylor de vraag voorgelegd. Zijn antwoord: ik heb nooit gezegd dat het bedrijf geen Bitcoin zou verkopen, ik heb gezegd dat jij je Bitcoin niet moet verkopen. Iedereen met een beetje hersenen die earnings calls volgde wist dat al, aldus Saylor.
Dat een beursgenoteerd bedrijf met obligatiehouders, preferente aandelen en dividendverplichtingen soms moet verkopen, is op zich verdedigbaar. Dat is niet ons punt. Het punt is dat Saylor jarenlang een absoluut verhaal verkondigde. "I promise not to sell the Bitcoin", "we're in the business of not selling Bitcoin", "we have a PhD in HODLing". Iedereen die destijds suggereerde dat Strategy ooit zou verkopen, werd weggezet als troll. Nu het gebeurt, is het ineens vanzelfsprekend en hadden we het allemaal moeten weten.
Een simpel "sorry, ik ben te absoluut geweest, Strategy is geen individu" was genoeg geweest. In plaats daarvan krijg je 20 minuten jargon, morele verhevenheid en de suggestie dat de criticus het probleem is. Daar wringt het. [06:03]
De kritiek komt van binnenuit
Jack Mallers, oprichter van Strike en CEO van Twenty One, ging in Praag openlijk met Saylor in discussie over MNAV, verwatering en de preferente aandelen. Mallers gaf later toe dat hij zelf niet helemaal doorgrondt hoe alle onderdelen van Strategy samenhangen, en juist daarom die instrumenten in zijn eigen bedrijf niet gebruikt.
Dat zegt iets. De discussie gaat al lang niet meer over Bitcoin kopen. Het gaat over financial engineering, Digital Credit, preferred shares, MNAV en kapitaalstructuren. De toespraak van Saylor in Praag duurde 50 minuten en ging bijna niet meer over Bitcoin zelf. Het verhaal is verschoven van "Bitcoin is digitaal geld voor iedereen" naar "Strategy is een geavanceerde financieringsmachine met Bitcoin als onderpand". Wij zijn hier voor digital cash, sparen voor de lange termijn, decentralisatie en censuurbestendigheid. Als dat verdwijnt en Bitcoin vooral een Wall Street speeltje wordt, is de lol er voor ons af. [10:22]
De zomer van de cryptoregulering
In Washington draait de lobby op volle toeren rond de Clarity Act, voluit de Digital Asset Market Clarity Act. Die wet moet eindelijk duidelijkheid geven over wanneer een token onder de SEC valt (effect) en wanneer onder de CFTC (commodity). Het Huis van Afgevaardigden nam de wet al in juli 2025 aan met 294 tegen 134. Inmiddels is ook de Senate Banking Committee om met 15 tegen 9. Nu moet de voltallige Senaat stemmen, en daar zijn 60 stemmen nodig. Met 53 Ã 54 Republikeinen betekent dat zeven Democraten overhalen.
Op 9 juni stuurden meer dan 60 CEO's en oprichters, waaronder Coinbase, Kraken, Uniswap, Paradigm en A16Z, een brief aan senaatsleiders Thune en Schumer. Hun grootste zorg: Section 604, de bescherming van softwareontwikkelaars die geen controle hebben over gebruikers of geld en dus niet behandeld zouden moeten worden als money transmitters. Denk aan de zaak rond Samurai Wallet en Tornado Cash. Het Witte Huis mikt op 4 juli als symbolische deadline, maar wij zien tot nu toe weinig verschuiving. Voor de midterms moet het er wel staan: als de Republikeinen daar verliezen, komt deze wet er niet meer. Wij denken dat de industrie net zo lang water bij de wijn doet tot het lukt, want een wet is beter dan geen wet. [13:13]